Square Enix, ricavi e utili in forte crescita nel primo semestre fiscale

Square Enix Holdings ha pubblicato i risultati finanziari relativi al primo semestre dell’anno fiscale che terminerà a marzo 2027, confermando l’andamento positivo già emerso nei primi tre mesi dell’esercizio.
Tra aprile e settembre 2026, il gruppo giapponese ha registrato ricavi per 163,2 miliardi di yen, in crescita del 21,9% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. L’utile operativo è aumentato del 42,2%, passando da 27,3 a 38,8 miliardi di yen, mentre l’utile attribuibile agli azionisti della capogruppo ha raggiunto 28,6 miliardi, contro i 10,1 miliardi dell’anno precedente (+184,2%).
Square Enix non ha quindi soltanto aumentato il fatturato, ma è riuscita anche a trasformarne una quota maggiore in utile operativo. Il margine operativo è passato dal 20,4% al 23,8%, superando anche il 18,4% registrato nell’intero esercizio precedente.

L’analisi del conto economico aiuta a capire questo miglioramento. Il margine lordo è rimasto sostanzialmente stabile, passando dal 57,6% al 57,3%, mentre le spese di vendita, generali e amministrative sono cresciute molto meno rapidamente dei ricavi: circa il 9,8% contro il 21,9%. La loro incidenza sul fatturato è così diminuita dal 37,2% al 33,6%, contribuendo all’aumento della redditività operativa.

Per quanto riguarda l’utile netto, il confronto beneficia anche dell’assenza di circa 9,8 miliardi di yen di costi straordinari di riorganizzazione contabilizzati nel primo semestre del precedente esercizio. Questo spiega, almeno in parte, perché l’utile netto sia cresciuto molto più di quello operativo.

I risultati mostrano inoltre che la crescita è proseguita anche dopo il primo trimestre. Sottraendo dai dati semestrali quelli dei primi tre mesi, emerge che tra luglio e settembre Square Enix ha generato circa 84,8 miliardi di yen di ricavi e 21,8 miliardi di utile operativo. Il margine operativo del secondo trimestre, calcolato su questi valori arrotondati, è stato quindi vicino al 26%, rispetto al 21,7% del trimestre precedente.

Digital Entertainment continua a guidare i risultati

Il principale contributo alla crescita arriva ancora una volta dal segmento Digital Entertainment, che comprende i videogiochi per console e PC, gli MMO e i titoli per smartphone e browser.
Nel semestre la divisione ha registrato 97,7 miliardi di yen di ricavi, in aumento del 33,7% rispetto ai 73,1 miliardi dello stesso periodo del 2025. L’utile operativo è cresciuto del 63,5%, passando da 20,1 a 32,9 miliardi di yen. Il margine operativo del segmento è salito dal 27,5% al 33,6%. Un miglioramento importante, che non dipende da una sola area: secondo la società, tutti e tre i principali sottosegmenti – HD Games, MMO e Smart Devices/PC Browser – hanno registrato un aumento sia dei ricavi sia dell’utile operativo.

HD Games: nuove uscite, multipiattaforma e catalogo spingono gli utili

Il miglioramento più evidente riguarda gli HD Games, ovvero principalmente i videogiochi destinati a console e PC. I ricavi sono aumentati da 24 a 35,6 miliardi di yen, con una crescita di circa il 48%. L’utile operativo è più che raddoppiato, passando da 5 a 13 miliardi di yen. Di conseguenza, il margine operativo è salito dal 21% al 37% circa. Il dato è particolarmente significativo se confrontato con quello di due anni prima, quando il comparto aveva registrato una perdita operativa nel primo semestre.

Nell’aggiornamento del piano industriale, Square Enix riassume così il risultato: «La redditività dei giochi HD è migliorata sensibilmente grazie all’ampliamento delle uscite multipiattaforma e all’aumento delle vendite dei titoli di catalogo».

La società individua quindi due fattori principali: il contributo delle nuove pubblicazioni e la capacità di continuare a vendere i giochi già usciti, anche raggiungendo nuovi utenti attraverso piattaforme aggiuntive. Tra i titoli che hanno sostenuto i risultati, Square Enix cita espressamente Final Fantasy VII Rebirth, pubblicato il 3 giugno su Nintendo Switch 2, Xbox Series X|S e Xbox su PC, e The Adventures of Elliot: The Millennium Tales, arrivato il 18 giugno.
Nella presentazione agli investitori Square Enix segnala anche diverse pubblicazioni avvenute nel corso del semestre, tra cui le versioni per Nintendo Switch 2 di Octopath Traveler, Octopath Traveler II, Star Ocean The Second Story R, Final Fantasy X/X-2 HD Remaster, Crisis Core -Final Fantasy VII- Reunion e Dragon Quest XI S: Echoes of an Elusive Age – Definitive Edition.

La strategia multipiattaforma rimane uno degli elementi centrali del piano industriale. L’obiettivo è ampliare il pubblico dei giochi Square Enix, prolungarne la vita commerciale e rendere meno dipendenti i risultati dalle nuove grandi uscite.

Crescono le copie vendute, soprattutto grazie al catalogo

I dati sulle vendite in unità confermano l’andamento positivo. Nel primo semestre Square Enix ha venduto 14,87 milioni di copie complessive dei giochi inclusi nei segmenti HD Games e MMO, contro 9,93 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. L’incremento è di quasi il 50%. Di queste, 13,35 milioni di copie sono state vendute tramite download, rispetto agli 8,55 milioni dello scorso anno. Il digitale ha rappresentato quindi circa il 90% delle unità vendute, confermandosi il principale canale di distribuzione per i giochi considerati da questa rilevazione.
È importante precisare che questi dati non comprendono l’intero segmento Digital Entertainment: sono esclusi i giochi per smartphone e browser. Inoltre, come specificato da Square Enix, il conteggio include anche titoli distribuiti dalla società per conto di altri operatori e vendite di giochi pubblicati in forma episodica.

Uno degli aspetti più interessanti riguarda i titoli di catalogo, cioè i giochi pubblicati prima dell’attuale esercizio. Le loro vendite sono passate da 8,48 a 12,59 milioni di unità, con un aumento di circa il 48,5%. Il dato dà concretezza alla strategia annunciata dal gruppo: valorizzare maggiormente le IP esistenti, sostenendone le vendite nel tempo attraverso promozioni, nuove versioni e pubblicazioni su altre piattaforme.

MMO: migliorano ricavi e utili, cresce l’attività su Final Fantasy XIV

Anche gli MMO hanno contribuito positivamente ai risultati del semestre. I ricavi sono passati da 19,9 a 25,7 miliardi di yen, mentre l’utile operativo è aumentato da 7,8 a 8,9 miliardi. Nel comunicato finanziario Square Enix collega il risultato soprattutto a un «miglioramento dell’attività degli utenti in seguito all’annuncio dell’ultima espansione di Final Fantasy XIV». Il riferimento è a Final Fantasy XIV: Evercold, la nuova espansione prevista per il 23 febbraio 2027.

La presentazione agli investitori segnala inoltre Dragon Quest X: Expansion 8.1, pubblicata il 16 ottobre 2026. Anche questa uscita è successiva alla chiusura del semestre e non deve quindi essere considerata tra i prodotti che hanno generato i risultati aprile-settembre.

Smart Devices/PC Browser: ricavi in crescita e margini più elevati

Risultati positivi anche per Smart Devices/PC Browser, l’area che comprende i giochi per smartphone e quelli accessibili tramite browser. I ricavi sono saliti da 29 a 36,3 miliardi di yen, mentre l’utile operativo è aumentato da 7,1 a 10,8 miliardi. Il margine operativo è così passato dal 25% al 30% circa, confermando una crescita anche della redditività.

Square Enix attribuisce il miglioramento principalmente al contributo dei titoli pubblicati dopo il primo trimestre dello scorso esercizio. Tra quelli citati nel comunicato figurano Dissidia Duellum Final Fantasy e Dragon Quest Smash/Grow.

Il gruppo sta inoltre lavorando sulla struttura dei costi dei giochi live service, sulla gestione del portafoglio e sui sistemi di monetizzazione. Secondo l’aggiornamento del piano industriale, l’obiettivo è rendere più solida la redditività del comparto e sviluppare nuovi titoli capaci di sostenerne la crescita futura.

Crescono Amusement e Publication, cala il Merchandising

L’andamento positivo ha interessato anche due delle tre divisioni non videoludiche. Il segmento Amusement, che comprende la gestione delle sale giochi e le attività legate alle macchine arcade, ha registrato 39,1 miliardi di yen di ricavi, in crescita del 13,2%, e un utile operativo di 5,4 miliardi (+29,1%). Secondo Square Enix, il miglioramento è stato sostenuto dall’aumento delle vendite nelle strutture già operative e dalle maggiori vendite dei prize item, ovvero i prodotti utilizzati come premi nelle sale giochi.

Anche Publication ha chiuso il semestre in crescita, con ricavi per 15,8 miliardi di yen (+9,9%) e un utile operativo di 5,4 miliardi (+12,7%). A sostenere i risultati sono state soprattutto le maggiori vendite dei volumi manga. La presentazione offre anche un dettaglio sulla composizione dei ricavi editoriali. Le vendite digitali sono passate da circa 8,1 a 8,7 miliardi di yen, mentre quelle dei prodotti cartacei sono cresciute da 6,2 a circa 7 miliardi. La quota digitale sul fatturato Publication si è quindi attestata intorno al 55%, rispetto al 56% dello stesso semestre dello scorso anno. In altre parole, entrambe le componenti sono cresciute, ma il cartaceo lo ha fatto a un ritmo leggermente superiore.

In controtendenza il Merchandising, che ha registrato ricavi per 11,5 miliardi di yen, in diminuzione del 9,6%, e un utile operativo di 4,1 miliardi (-39,5%). Square Enix spiega il calo soprattutto con il confronto con il primo semestre dello scorso esercizio, quando erano stati contabilizzati importanti proventi da licenze. Un contributo significativo era arrivato dalla collaborazione tra Final Fantasy e Magic: The Gathering, lanciata nel giugno 2025, che la società aveva già indicato come una fonte rilevante di ricavi da licenze. L’importo esatto riconducibile all’accordo non è stato tuttavia comunicato.
La società continua comunque a sviluppare il settore, anche attraverso iniziative dedicate agli anniversari di Dragon Quest e Final Fantasy, nuovi prodotti e negozi ufficiali in Giappone e all’estero.

Square Enix rivede al rialzo le previsioni annuali

La novità più importante rispetto ai risultati pubblicati ad agosto riguarda le previsioni per l’intero esercizio fiscale 2026/27. Dopo il primo trimestre Square Enix aveva mantenuto invariata la guidance comunicata a maggio. Alla luce dei risultati del semestre, invece, ha deciso di migliorare tutte le principali stime economiche.
I ricavi previsti per l’anno fiscale che terminerà il 31 marzo 2027 salgono da 298 a 310 miliardi di yen, con un aumento del 4% rispetto alla precedente previsione. L’obiettivo di utile operativo passa da 49 a 59 miliardi di yen (+20,4%), mentre quello relativo all’utile attribuibile agli azionisti della capogruppo aumenta da 31 a 37 miliardi (+19,4%).

Nel documento dedicato alla revisione delle previsioni, Square Enix spiega di aver aggiornato le stime «alla luce dei solidi risultati registrati nei sei mesi conclusi il 30 settembre 2026, in particolare nel business Digital Entertainment».

Rispetto all’esercizio 2025/26, le nuove previsioni indicano una crescita annuale del 4,1% per i ricavi, del 7,8% per l’utile operativo e del 24,9% per l’utile netto. Il margine operativo atteso per l’intero esercizio sale al 19%, rispetto al 16,4% implicito nella precedente guidance e al 18,4% effettivamente registrato nell’anno fiscale 2025/26.

Dopo i primi sei mesi, Square Enix ha già realizzato circa il 53% dei ricavi, il 66% dell’utile operativo e il 77% dell’utile netto previsti per l’intero anno.

La previsione dei dividendi rimane invece invariata, con 43 yen per azione complessivi per l’esercizio: 18 yen relativi al periodo intermedio e 25 yen previsti a fine anno.

Il piano industriale punta su multipiattaforma, catalogo e nuove IP

Insieme ai risultati, Square Enix ha pubblicato un aggiornamento del piano triennale Square Enix Reboots and Awakens, avviato nell’esercizio 2024/25 e destinato a concludersi a marzo 2027. La strategia si basa su quattro aree principali: migliorare la produttività nello sviluppo dei videogiochi, ampliare le opportunità commerciali delle proprietà intellettuali, rafforzare l’organizzazione aziendale e bilanciare investimenti e remunerazione degli azionisti.

Per gli HD Games, il gruppo vuole continuare a espandere le pubblicazioni multipiattaforma e le vendite del catalogo, affiancandole allo sviluppo di nuove produzioni. Square Enix intende inoltre rilanciare alcune serie esistenti e lavorare alla creazione di nuove proprietà intellettuali.

Le slide presentate agli investitori mostrano alcuni dei progetti in programma, tra cui Dragon Quest Monsters: The Withered World, previsto per dicembre 2026, Final Fantasy XIV: Evercold, in arrivo il 23 febbraio 2027, e Final Fantasy VII Revelation, programmato per l’8 aprile 2027. Si tratta di uscite future, che naturalmente non hanno contribuito ai risultati del semestre appena concluso.

Sul piano organizzativo, la società segnala progressi nella ristrutturazione delle attività internazionali, nell’introduzione di un nuovo sistema di gestione del personale in Giappone e nel miglioramento degli strumenti di gestione e analisi delle attività.
Tra le iniziative citate figura anche la definizione di linee guida per promuovere l’utilizzo dell’intelligenza artificiale in Giappone. I documenti parlano di strumenti e procedure organizzative, senza però quantificare benefici economici già ottenuti grazie all’AI.

Per quanto riguarda l’impiego delle risorse finanziarie, il piano conferma un quadro di 80-100 miliardi di yen per investimenti strategici, che può comprendere acquisizioni e iniziative in settori come l’intelligenza artificiale e il marketing basato sui dati.

Nel complesso, i risultati del primo semestre mostrano un miglioramento importante rispetto allo scorso anno, soprattutto nel business videoludico. Il dato più significativo non è soltanto la crescita dei ricavi: gli HD Games stanno generando utili molto più elevati, ma anche MMO e Smart Devices/PC Browser contribuiscono positivamente. Le vendite dei giochi a catalogo, inoltre, suggeriscono che la strategia multipiattaforma stia iniziando a produrre risultati concreti.
Restano alcune cautele. Una parte dell’eccezionale crescita dell’utile netto dipende dal confronto con i costi straordinari dell’anno precedente, mentre la sostenibilità dei margini degli HD Games dovrà essere verificata nei prossimi trimestri. La decisione di alzare le previsioni annuali rappresenta comunque un segnale positivo: dopo il buon avvio dell’esercizio, Square Enix ritiene ora di poter chiudere l’anno con risultati sensibilmente migliori rispetto alle aspettative iniziali.